Dinero 在 2👁️25：机构抽象化

原文：Dinero Finance
编译：离离原上草

2024 年对 Dinero 来说是变革的一年，而 2025 年将是加速的一年。

在过去的两年（2022、2023）里，我们养成了一个传统：在谈论未来计划之前，先回顾一下走过的路。因此，在深入介绍我们 2025 年的计划前，我们先回顾一下 2024 年，并为新一年的到来奠定基础。

简要回顾

2023 年是艰难的一年。DeFi 长尾发展停滞，ve 治理陷入低谷，我们的一些产品——比如 Marionette（一个为 veToken 设计的 Hidden Hand 功能）和 pxGMX/pxGLP——也未能获得我们期望的关注。我们在 DeFi 的一隅显得迟缓，增长机会也不多。

但我们发现了一个趋势：机构对加密货币的兴趣正在增长。很明显，下一阶段以以太坊为基础的 DeFi 将由“优质用例回归”引领，而这些项目将需要具有竞争力的收益率——这是我们最擅长的——才能脱颖而出。这一洞见催生了 Dinero 和我们旗舰级的流动质押协议 pxETH 的推出。

逆势突围

2024 年初，pxETH 的质押量为 1,250 ETH。而今天，这一数字已超过 50,000 ETH，增长了 4,300%。

我们早就知道，在流动质押赛道竞争不会轻松。这是一个拥挤的领域，已有大量成熟玩家和数十亿美元的激励机制。在无法追逐杠杆型积分农场等短期趋势的情况下，我们专注于将 pxETH 打造成一个面向机构、L1、L2 以及 DeFi 协议的收益基础设施。

这一策略奏效了。pxETH 成为一个可灵活扩展收益的解决方案，其整合数量和质量就是证明。我们从一个小众 DeFi 协议，一跃成为 Bloomberg 报道的对象，与一流网络建立合作关系，并且在不超支激励的前提下（DAO 批准预算的约 50%）顺利完成了超过 1.5 亿美元 TVL 的启动。

机构版 pxETH 和品牌 LST

机构版 pxETH（ipxETH）与品牌 LST（Branded LST），都是基于 pxETH 构建的项目，充分体现了我们对“收益基础设施”的专注。这两大领域将是我们在 2025 年加倍投入的重点。

我们在 2024 年 7 月宣布了 ipxETH 项目，这是 Dinero 与野村旗下 Laser Digital 以及 Galaxy Digital 的合作成果，旨在为机构提供简单、合规地接入以太坊最高收益质押产品 pxETH 的渠道。相关合约已部署至以太坊主网，我们正与相关责任方密切合作，推进最后阶段，确保资金顺利流入。

展望 2025 年，随着 ipxETH 的成功上线在即，我们设想的未来是与更多资产管理公司合作，扩大这一产品的覆盖范围。这将主要围绕一项策略展开：我们将与此前难以接触的地理区域的全新机构玩家合作。

品牌 LST 是面向 L1 和 L2 的零售级产品。相比于网络推动或激励第三方 LST 的混合生态，品牌 LST 允许它们基于 pxETH 质押（即 apxETH）发行自有品牌的 ETH LST。这使得这些网络能够在自己的品牌下，为用户提供 DeFi 中最优的 ETH 质押收益，无需从头构建协议。2024 年已上线的品牌 LST 包括：

• seiyanETH（Sei）
• flrETH（Flare）
• orbETH（Arbitrum）
• zkETH（ZKSync）
• moveETH（Movement）
• iETH（Ink）

到了 2025 年，我们将推出新的品牌 LST，如 beraETH（Berachain）和 plumeETH（Plume），同时部署去年已宣布的产品，并扩展已有的部署。该战略仍是我们的首要任务，让我们能借助合作网络提供的规模化激励计划持续扩大底层收益，并通过与这些大型生态系统背后的基金会加深合作，保持竞争优势。

展望未来：“机构抽象化”

今年的主题是“机构抽象化（Institutional Abstraction）”，这是我们产品体系背后的核心理念，旨在将机构级服务与原生加密市场之间建立桥梁。我们的目标是将我们构建的、具有最高收益率和经过实战验证的链上协议引入传统金融（TradFi）那数万亿美元的市场。

2024 是建设、品牌重塑和奠基的一年；而 2025 则是 Dinero 增长的加速年。机构 TVL 将开始流入，品牌 LST 将在主流网络全面上线，我们还将启动新的中心化交易所战略以扩大覆盖面，并持续在各类 DeFi 协议中扩展收益基础设施。

勿忘！