机构质押的未来：ipxETH 如何胜出

原文：Dinero Finance
编译：离离原上草

自以太坊（ETH）质押启动以来，关于 ETH 和 BTC 哪个更像“货币”的争论就从未停止。人们争论机构更倾向于持有哪种资产，并对这两者进行冗长的对比。

到目前为止，BTC 显然是最受欢迎的选择——不仅受到加密原生持有者的青睐，也被机构所接受。它更容易理解，流动性更强，存储和管理更简单。

然而，随着 ETH 质押的发展以及获取质押收益的渠道更加便捷，我们认为这种局面将会发生转变，特别是在我们填补教育和产品之间的鸿沟之后。这正是我们打造 ipxETH 的原因——这是第一个面向机构级用户的质押解决方案，旨在为追求安全、无缝获得以太坊收益的用户提供一个在合规监管框架下的选择。

收益是我们的优势

人们经常问我们，为什么一家机构会选择 ipxETH 而不是 Lido、Rocket Pool 或其他知名的流动质押解决方案？答案归结为两个关键点：收益，以及一个没那么激动人心的方面——基础设施。我们先从收益说起。

ipxETH 与其他竞争者

自推出以来，pxETH 一直在加密市场中提供最高的以太坊质押收益。我们不会在此深入技术细节（你可以在此处查看），但值得强调的是：截至目前，质押的 pxETH（即 apxETH）的收益率是包括 Lido 和 Rocket Pool 在内的最接近竞争对手的两倍以上。这是一个显著的优势。

这不仅对加密原生用户至关重要，对那些有责任创造收益的机构来说也同样重要。无论你是 DeFi 用户还是管理机构资本，3% 和 7% 年化收益率之间的差距都非常大。虽然 pxETH 的收益已经很具吸引力，但便捷的访问方式同样重要。这正是 ipxETH 发挥作用的地方。

ipxETH 作为解决方案

ipxETH 的主要目标是，在符合特定司法管辖区的监管框架内，为合格投资人提供超越现有质押产品收益率两倍以上的实际以太坊收益。

该协议通过分配来自无权限 apxVault 的延期验证者回报来实现更高收益，该机制类似于双层质押系统中的高级债券部分。整个过程中不涉及零售资产，确保遵守关于流动性混合的监管要求。无论是产品还是模型设计，ipxETH 都旨在持续跑赢 Beacon Chain 的平均收益率。这是因为大多数零售用户会将验证者收益延后，以选择进入提供流动性收益的次级池子，也就是暴露在公共市场的部分。

该方案允许客户通过受限的资产管理通道，利用零售验证者集来捕获 apxETH 系统所带来的增强收益。

ipxETH 所提供的收益率促使投资者重新评估并把握那些可能被忽视的收益机会——不仅因为更高的回报，还因为它附带的安全保障，例如有保险的合格托管人、一流的验证者运营商、通过传统入金方式获取，以及由传统资产管理领域中最值得信赖的团队进行管理。

作为目前市场上收益最高、且合规的以太坊质押产品，ipxETH 面向那些因以往风险收益不对称而犹豫不决的投资者。它解决了智能合约风险、收益率不足的产品、监管不确定性等问题，提供了一个更安全、更具吸引力的选择。

ipxETH 的设计目标就是解决并消除机构对以太坊质押的所有潜在疑虑。

对 Dinero 的益处

Dinero 的收益基础架构

ipxETH 的推出是我们收益基础板块理论（yield baseplate thesis）中又一进展。该理论的核心观点是：Dinero 的产品套件将成为 DeFi、公链一层/二层（L1s/L2s），乃至现在的机构，所依赖的基础收益架构。在竞争激烈的流动质押市场中，ipxETH 作为首个此类 ETH 质押产品，使我们脱颖而出。

ipxETH 的总锁仓量（TVL）将和我们所有产品一样对外公开，生态系统可以据此追踪机构对 pxETH 的参与情况。请持续关注。

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